近四年低效和存在環(huán)保瓶頸的傳統(tǒng)化工行業(yè)，迎來供求平衡臨界點，在原油等上游原材料價格回升的背景下，價格彈性大。以鋰電池材料、半導體材料為代表的新材料行業(yè)，需求進入快速增長期，未來盈利增長空間巨大，綜合我們給予行業(yè)“推薦”評級。原油價格從30美元/桶左右反彈至50美元/桶左右，同時受益于環(huán)保政策去產(chǎn)能，多數(shù)傳統(tǒng)化工子行業(yè)的供求恢復到平衡水平，處于歷史庫存低位，行業(yè)景氣度顯著改善。另一方面，行業(yè)的整合和新業(yè)務放量帶來新的發(fā)展空間。我們認為化工行業(yè)受益于供求改善和下游新應用領域驅(qū)動的影響，行業(yè)整體盈利能力有望改善，給予行業(yè)“推薦”評級。

       由2016-2021年中國化工行業(yè)市場需求與投資咨詢報告了解到，2016年前三季度，我國化學原料及化學制品制造業(yè)上市公司營業(yè)收入、利潤總額分別同比+4.3%和-7.1%。銷售額有所回暖，但盈利繼續(xù)惡化，行業(yè)整體仍未走出底部區(qū)間，下游產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)普遍好于上游，去產(chǎn)能已經(jīng)入深水區(qū)。個股方面，整體估值回歸，但轉(zhuǎn)型題材依然領漲，新能源題材不遑多讓，基礎化工板塊2016年以來漲幅(截至10月31日)前二十的公司，超過六成涉及轉(zhuǎn)型或主業(yè)擴張的資本重組行為，同時新能源電池、清潔能源也是今年的關注熱點。

       化工行業(yè)成為國家環(huán)保整治重點

       國務院12月5日印發(fā)《“十三五”生態(tài)環(huán)境保護規(guī)劃》。規(guī)劃提出到2020年生態(tài)環(huán)境質(zhì)量總體改善的目標，并確定了打好大氣、水、土壤污染防治三大戰(zhàn)役等七項主要任務。中國石油和化學工業(yè)聯(lián)合會質(zhì)量安全環(huán)保處處長莊相寧7日在接受中國化工報記者采訪時表示，《規(guī)劃》中有很多與化工行業(yè)相關的內(nèi)容，因此對化工企業(yè)影響巨大，表明化工行業(yè)已經(jīng)成為國家環(huán)保重點整治的對象。

       莊相寧談到，《規(guī)劃》涉及到各部門各行業(yè)，但對于化工行業(yè)而言，面臨的壓力會更大?！兑?guī)劃》中有相當?shù)钠际轻槍ひ约笆袠I(yè)的，對行業(yè)特征污染物減排的壓力也非常大。比如對于VOCs的減排，包括危險廢物的治理，《規(guī)劃》中就專門提到要重點打擊化工行業(yè)危險廢物的非法轉(zhuǎn)移，這對行業(yè)來說也是很大的威懾。此前國家發(fā)改委已經(jīng)開始梳理沿長江流域的化工企業(yè)，并對其開展排查和盤查，而且未來還要出臺《長江經(jīng)濟帶生態(tài)環(huán)境保護規(guī)劃》，下一步沿江化企的發(fā)展尤其是新建化工項目將面臨極大的困難。種種跡象表明，化工行業(yè)已經(jīng)成為環(huán)境治理的“風暴眼”，未來的平穩(wěn)持續(xù)發(fā)展壓力凸顯。

       記者看到，在《規(guī)劃》第六章第三節(jié)“提高危險廢物處置水平”中，提出要動態(tài)修訂國家危險廢物名錄，開展全國危險廢物普查;以石化和化工行業(yè)為重點，打擊危險廢物非法轉(zhuǎn)移和利用處置違法犯罪活動。在《規(guī)劃》第五章第二節(jié)“深入推進重點污染物減排”中，提出要全面加強石化、有機化工、表面涂裝等重點行業(yè)VOCs控制;強化VOCs與NOx的協(xié)同減排，建立排放清單，對芳香烴、烯烴、炔烴、醛類、酮類等VOCs實施重點減排等。

       對此，中國石化聯(lián)合會副會長周竹葉告訴記者，全行業(yè)首先要提高綠色發(fā)展意識，推進綠色生態(tài)文明建設。要按照綠色發(fā)展的理念來發(fā)展經(jīng)濟，更好地推進和履行責任關懷，加強自律，嚴守底線。其次，化工企業(yè)要從研發(fā)、生產(chǎn)到儲運再到使用的全生命周期來關注環(huán)保。要從產(chǎn)品的研發(fā)設計階段就追求生態(tài)設計，在產(chǎn)品生產(chǎn)過程中要努力實現(xiàn)減量化、資源化再利用，在后續(xù)的產(chǎn)品儲存、運輸過程更要加強監(jiān)管。

       周竹葉表示，針對2017年全行業(yè)將要實施的綠色發(fā)展戰(zhàn)略，包括推進的廢水、廢氣、廢固、節(jié)能和安全管理提升五大行動計劃，中國石化聯(lián)合會正在準備開展專項調(diào)研，以便積累素材，重點是要摸清行業(yè)現(xiàn)狀，以便提出相應目標及應對措施。他同時呼吁，全社會要對化工行業(yè)有一個正確的認識，因為化工既是財富創(chuàng)造者，也是環(huán)境的治理者，不要一談“化”就色變。

       廣思遠聚氨酯材料有限公司（65826333.com）成立于2009年，深耕于聚氨酯原料的細分行業(yè)—胺催化劑；研發(fā)并復配生產(chǎn)各類型胺催化劑，主營產(chǎn)品：GSY9727|SMP|CS90|Z-131|ZR-70|33LV|C225|固胺等，產(chǎn)品適用于海綿、模塑、高回彈、自結(jié)皮、PU玩具及各種硬泡和半硬泡等終端產(chǎn)品。